中国电影资本运作频繁挥别煤老板时代走向专业

[  摘要 ]12月24日，华谊兄弟公司晚间公告称，公司拟以自有资金3.978亿元收购浙江永乐影视股份有限公司51%的股权，引发热议。事实上，这只是2013年中国电影市场资本运作案例中很小额的一个。

华谊兄弟3.98亿入主永乐影视 消息疑提前泄露

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腾讯娱乐专稿（文/喻德术 责编/宋小卡）

12月24日，华谊兄弟公司晚间公告称，公司拟以自有资金3.978亿元收购浙江永乐影视股份有限公司51%的股权，引发业界震动。

实际上，这只是今年中国电影市场资本运作的案例之一，其时代大背景是：2013年中国的故事片产量有望突破800部、全国城市影院票房接近220亿，各项数据均创历史新高。

而上述成绩的背后，则是更多热钱涌入电影圈，与前些年的误打误撞、单打独斗不同，这些热钱开始通过资本渠道进入大型影视公司、找到专业操盘手操盘。

另一方面，已经上市的影视公司也开始通过收购或入股扩大地盘，全面提高自己的综合实力。其具体体现是：2013年的市场资本运作风起云涌，中国电影的“不差钱” 迅速从1.0升级到2.0时代。

业界认为，伴随着中国市场的进一步发展，中国将有望出现10家以上的大型影视企业，由它们带领中国电影一同前行，与好莱坞一较高低。

 市场概况

 上市影视公司超过10家

2009年，华谊兄弟公司通过创业板上市，成为国内A股首家专业从事影视娱乐的公司，当时曾轰动一时，也由此拉开了中国专业影视公司上市的序幕。

随后几年，博纳影业、光线传媒、华录百纳、新文化传媒等相继上市，加上早些年上市的中视传媒、湖南广电传媒以及近年上市的乐视网等，截至2013年底，中国以影视为主业的上市公司已经超过10家，声势浩大。

除了上述已经上市的10多家影视文化企业，中国正在谋划上市的影视公司也有一大批，比如PPTV、新丽传媒、小马奔腾、长城影视等都递交过上市申请，由于IPO（全称为initialpublicoffer，即“首次公开发行”）之路受阻才暂缓进程。其它公司方面，中国电影集团、上海电影集团、万达院线等企业的上市计划也已经谋划多年。

总的算下来，中国即将上市的影视文化企业也超过了10家，而且其量级并不比已经上市的轻，如中国电影集团、万达院线等，可以说在很大程度上主宰着中国电影，之所以还没上市并不是没这个实力，而是时机还没最终成熟。

 资本运作

 10起并购案总额超全年票房

如此多的上市公司，加上那些正在谋划或筹备上市的公司，一同构成了中国电影市场的“集团军”。

这些“集团军”一边相互竞争，一边又相互合作、彼此渗透以便壮大自己。于是2013年的中国电影市场，资本运作风起云涌、几乎每隔一段时间就有大手笔的收购案出现，彻底告别了过去影视剧投资小敲小打、散兵作战的模式。

记者统计发现，2013年中国电影市场亿元手笔的资本运作案超过10起，成为高票房背后的完美注解。按照时间先后排序，这10起收购案分别是：

5月21日上午，大连万达集团和全球排名第二的美国AMC影院公司签署并购协议，此次并购总交易金额高达26亿美元，包括万达集团购买AMC公司100%股权和承担债务两部分。完成并购后，万达集团将同时拥有全球排名第二的AMC院线和亚洲排名第一的万达院线，成为全球规模最大的电影院线运营商。

7月24日，华谊兄弟向银汉科技股东发行股份及支付现金方式购买其持有的银汉科技50.88%的股权，上述股权的预估值约6.72亿元，被称为“中国A股并购手游第一单”。华谊表示，与银汉科技完成重组后，将保留其创业团队这一核心资产，并且不会干涉其运营细节。

7月29日，华策影视通过董事会决议，拟将以现金及发行股份相结合的方式收购上海克顿文化传媒有限公司100%的股权，交易金额为16.52亿，并进行5.5亿元的配套融资。这是截至目前国内影视行业已宣布的交易中金额最大的并购项目，但随后因涉嫌内幕交易遭立案。12月6日，华策影视发布晚间公告称，证监会已恢复审核公司并购重组的申请。

9月2日，华谊兄弟公告称，其全资子公司浙江华谊拟以2.52亿元收购浙江常升影视制作有限公司70%的股权。弘立星恒和嘉木文化各持有浙江常升90%和10%的股权，常升的法定代表人为张国立，收购完成后华谊将持有浙江常升70%的股权。同时，浙江常升以2.16亿元购买华谊兄弟实际控制人王中军和王中磊(  微博 )持有的股票并锁定3年。

9月30日晚，乐视网宣布拟以现金和发行股份相结合的方式，购买东阳市花儿影视文化有限公司100%的股权，以发行股份的方式购买乐视新媒体文化（天津）有限公司99.5%的股权，并同时募集配套资金。并最终出手15.98亿元拿下了花儿影视和乐视新媒体。

10月28日，光线传媒公告称，公司于25日与新丽传媒股份有限公司及其股东  王子文 签订《股权转让协议》，公司拟以自有资金8.29亿元购买王子文持有的新丽传媒27.642%股权。

10月28日，苏宁云商午召开发布会宣布，联合联想控股旗下弘毅资本以4.2亿美元战略投资PPTV。其中苏宁云商出资2.5亿美元，占总出资额的59.52%，弘毅投资出资1.7亿美元。交易后，苏宁占PPTV总股份约44%，成为第一大股东。

12月1日，华策影视在上海召开新闻发布会称，以1.8亿元从郭敬明手中受让上海最世文化发展有限公司26%股权，并取得郭敬明作品的优先投资权。

12月9日，宋城股份晚间公告称，公司拟使用自有资金，以不超过1.23亿元收购深圳大盛国际传媒有限公司（简称“大盛国际”）35%的股权，并与公司实际控制人安晓芬女士（以下简称“乙方”）及大盛国际签署战略投资合作框架协议。

12月24日，谊兄弟晚间公告称，公司拟以自有资金3.978亿元收购浙江永乐影视股份有限公司（简称“永乐影视”）若干股东持有的永乐影视51%的股权。

综合看来，这10起收购案全部发生在2013年5月之后，最大金额为26亿美元（约158亿人民币），最小的1.23亿，累计超过220亿人民币，比今年全年的电影票房还高。

 深度分析

 大势所趋中国需要千亿级“龙头”

缘何在一年之内，中国电影市场的资本运作突然就风起云涌？艺恩咨询副总裁侯涛在接受记者采访时分析称，这是中国电影市场发展的大势所趋。

“ 一方面是上市公司为寻求业绩增长，回报投资人的需求。另一方面是那些非上市公司，因为最近两年IPO的一些问题，导致它们在寻求一些战略投资，不管是主动还是被动，他们都需要引入一些上市公司的资本。”

以郭敬明的“最世文化”为例，尽管它在出版行业颇具影响力，但就公司体量而言，它还只是一个小公司。被华策影视以1.8亿收购26%的股权后，“最世文化”找到了“靠山”，华策影视也找到了新的动力和源泉，那就是优先享有“最世文化”所有影视作品的改编权和投资权。目前，华策和“最世文化”合作的电影《小时代3》已经正式启动。

另在侯涛看来，目前中国大大小小的影视公司多如牛毛——据统计已经超过4000家，但如此多的影视公司当中，缺少像美国的迪斯尼、环球影业这样的“巨无霸”龙头企业。比如迪斯尼目前的市值约为千亿美元，但中国的“领头羊”华谊兄弟公司市值才300多亿人民币，差距极为悬殊。

而在中国电影市场已经位居全球第二，5-10年之内就将冲击全球第一的情况下，迫切需要有千亿级的“龙头”影视公司出现。光线传媒董事长王长田在接受记者采访时分析：“中国的传媒和娱乐界在各自的领域都出现了一些领先的公司，通常情况下在每个细分领域大概都有五六家公司占据至少80%以上的市场份额。比如说在电影领域排名前五的发行公司占华语电影总票房的80%以上，这个比例跟好莱坞是非常接近的。”

王长田预言：“我觉得接下来的动向是国内会形成一批传媒娱乐的巨型集团，大概会在10家以内。这些公司共同的特点是新媒体和传统媒体结合，内容和渠道结合。有的公司会从互联网、从新媒体开始出发，有的会从传统媒体公司出发。但通过整合、并购、投资等等这样一些策略，最后形成我刚才所说的领先的传媒娱乐集团。”

而华谊兄弟公司总裁王中磊则表示：“好莱坞的六大公司当初也是从制作开始，最后变成了全球化的公司，帮助那么多的导演或制片人去完成他们的电影，未来中国也一样，也会出几大娱乐集团来使这个行业变得越来越规范。”至于数量，王中磊认为：“这个其实没有一个规范，反正我觉得别一枝独大就好，最好是非常的市场化，非常良性的竞争。”

 告别“煤老板”烧钱时代 更加专业化

前些年，谈起中国电影，“煤老板”是一个经常出现的段子，社会上的各类热钱都试图跑到电影行业来分一杯羹，但由于没有找到专业的操盘手，这些热钱往往“有去无回”，而且制作出来的作品观众也不认可。

王长田表示，一方面，社会资本进入传媒娱乐业是一个好的现象，说明这个行业的发展潜力得到了大家认可。另一方面，资金的流入也会带来更多的社会资源，比如带来人才的流入，会让这个行业健康发展。

但2013年与往年不同，社会热钱不再单打独斗，而是通过资本渠道进入到大的影视公司、由专业的操盘手操盘，业界认为这不但会降低游资和热钱的风险，也将促使中国电影的投资逐渐进入规范化操作。

《私人订制》制片人胡晓峰表示：“中影也好，华谊也好，有一些游资就把钱搁在他们那儿啦，就是你帮我选项目。游资，外行，它不是这一行的，但是要做这一行，它必须要找到专业的人来操盘。”而专业的人来操盘，就会使得这个行业越来越规范化。

胡晓峰举例说：“我现在也认识一些基金公司，比如说20多个亿，它有两个部门，其中一个就是开发部门，投资好电影也是他们的方向之一。然后有的基金公司，比如我投了20%，成了投资方之一，那我就有权派一个人进到组里，进行审核，这就迫使你要做到非常专业。”

另一个有意思的事情是，那些上市公司操盘的影视项目，一举一动都在社会公众尤其是股民的眼皮子底下。“因为对于股民而言，能够看得清楚、看得明白，他才敢买你的股票。如果这个东西都很不透明，我也不敢买，这也迫使你要做到透明和专业。”艺恩咨询副总裁侯涛说。

总之，伴随着大量上市影视公司的崛起，资本运作将越来越频繁，中国电影也越来越“不差钱”，但这个“不差钱”不再是以往煤老板的挥金如土、不计回报，而是迅速从1.0升级到2.0，进入专业化时代。